Saham perusahaan farmasi yang sempat melesat ke puncak peringkat kapitalisasi pasar KOSDAQ justru jatuh lebih dari 80 persen dari puncaknya dalam waktu kurang dari setengah tahun. Inilah kisah Samchundang Pharmaceutical. Mari kita rangkum mengapa harga sahamnya melonjak dan kemudian anjlok, serta apa yang perlu diteliti saat ini.
Samchundang Pharmaceutical adalah perusahaan jenis apa?
![Gambar gedung kantor pusat Samchundang Pharmaceutical dan obat tetes mata resep, didirikan pada [tahun]](https://goodlifetips.co.kr/wp-content/uploads/2026/09/image-113.jpg)
Samchundang Pharmaceutical adalah perusahaan farmasi yang didirikan pada tahun 1943 yang berfokus pada produksi obat-obatan khusus seperti obat tetes mata dan antibiotik.
Produksi obat tetes mata sekali pakai ditangani oleh anak perusahaannya, Optus Pharmaceutical.
Mengingat perusahaan tersebut secara konsisten mempertahankan posisinya di sektor farmasi oftalmik untuk waktu yang lama, saham tersebut tidak menarik perhatian yang signifikan sampai muncul harapan akan peluang bisnis baru.
Apa saja ekspektasi terhadap bisnis-bisnis baru yang mendorong kenaikan harga saham?
Faktor-faktor kunci di balik lonjakan harga saham sebagian besar ada dua. Pertama, pengembangan pengobatan diabetes dan obesitas oral yang memanfaatkan platform S-PASS milik perusahaan, yang memberikan obat dalam bentuk yang dapat ditelan, dan kedua, bisnis biosimilar untuk pengobatan oftalmik Eylea.
Kedua bisnis tersebut merupakan sektor dengan ukuran pasar yang besar dan potensi pertumbuhan yang menonjol.
Dengan adanya berita tambahan mengenai kontrak-kontrak di kawasan Eropa, ekspektasi investor meningkat pesat.
Akibatnya, harga saham naik menjadi 1.233.000 won selama perdagangan pada 30 Maret 2026, menempati posisi teratas dalam kapitalisasi pasar KOSDAQ.
Mengapa penurunan tajam itu dimulai?
Alasan harga saham mulai berfluktuasi adalah adanya perbedaan antara isi promosi mengenai kontrak Eropa dan pengungkapan sebenarnya. Pada saat itu, nilai kontrak yang disebutkan selama promosi adalah sekitar 5,3 triliun won, tetapi total nilai kontrak tetap dan tahapan yang diungkapkan sebenarnya sekitar 50,8 miliar won, jumlah yang jauh lebih kecil.
Setelah perbedaan ini diketahui, keraguan investor tentang ketentuan kontrak dan struktur keuntungan semakin meningkat.
Lebih buruk lagi, terungkap juga bahwa perusahaan tersebut gagal mematuhi kewajiban pengungkapan yang adil terkait perkiraan kinerja bisnis.
Akibatnya, perusahaan tersebut ditetapkan sebagai entitas yang tidak patuh dalam hal pengungkapan informasi.
Hal ini bermuara pada harga saham, yang dibangun berdasarkan ekspektasi, mulai runtuh karena masalah kepercayaan.
Akhirnya, pada tanggal 23 September 2026, harga penutupan turun menjadi 165.700 won, dan penurunan dari puncaknya mencapai sekitar 86,6 persen.
Berita perkembangan terus berlanjut bahkan setelah penurunan tajam.
Bahkan setelah harga saham anjlok, berita terkait bisnis tidak sepenuhnya berhenti. Pada Juli 2026, ada berita bahwa perusahaan telah menerima tanggapan Pra-ANDA dari Badan Pengawas Obat dan Makanan AS (FDA) mengenai semaglutide oral.
Namun, prosedur ini hanyalah tahap konsultasi awal yang dilakukan sebelum mengajukan persetujuan obat generik, dan tidak menyiratkan persetujuan penjualan aktual atau keberhasilan komersialisasi.
Pada akhir Agustus 2026, muncul juga berita mengenai penyelesaian paten terkait biosimilar Aililia.
Namun, bahkan setelah kesepakatan tercapai, tanggal peluncuran spesifiknya belum diungkapkan.
Kriteria apa yang sebaiknya digunakan untuk penilaian di masa mendatang?
Poin yang perlu ditegaskan kembali dalam kasus ini adalah bahwa jumlah total yang disebutkan pada saat pengumuman kontrak merupakan konsep yang berbeda dari nilai tetap aktual yang diungkapkan. Karena jumlah total kontrak seringkali mencakup pembayaran bertahap yang hanya dilakukan setelah terpenuhinya persyaratan, jumlah tersebut mungkin berbeda dari pendapatan tetap aktual saat ini.
Selain itu, penandatanganan kontrak itu sendiri dan monetisasi aktual adalah dua hal yang terpisah.
Anda harus memverifikasi secara terpisah apakah pengembangan tersebut mengarah pada persetujuan dan peluncuran aktual, dan apakah hal tersebut diikuti oleh penilaian regulasi dan kinerja penjualan.
Adalah wajar untuk membuat penilaian berdasarkan kinerja bisnis aktual yang akan dikonfirmasi di masa mendatang, daripada menggunakan harga puncak masa lalu sebagai standar.
Selain itu, perlu juga mengembangkan kebiasaan untuk langsung memeriksa teks pengungkapan asli atau pengumuman bursa.
Tanya Jawab
Q1. Seberapa besar penurunan harga saham Samchundang Pharmaceutical?
Harga saham tersebut turun sekitar 86,6 persen, dari harga tertinggi intraday sebesar 1.233.000 won pada 30 Maret 2026, menjadi harga penutupan 165.700 won pada 23 September tahun yang sama.
Q2. Apa latar belakang lonjakan harga saham tersebut?
Ekspektasi terhadap pengembangan pengobatan diabetes dan obesitas yang memanfaatkan platform pengiriman obat oral S-PASS dan bisnis biosimilar Aililia merupakan faktor kunci yang mendorong kenaikan harga saham.
Q3. Apa penyebab langsung dari penurunan tajam tersebut?
Penyebabnya diidentifikasi sebagai perbedaan antara jumlah promosi yang terkait dengan kontrak Eropa (sekitar 5,3 triliun won) dan total nilai kontrak dan pencapaian yang sebenarnya diungkapkan (sekitar 50,8 miliar won), serta penetapan sebagai entitas yang tidak patuh dalam hal pengungkapan karena kegagalan untuk melakukan pengungkapan yang wajar mengenai perkiraan kinerja bisnis.
Q4. Apakah bisnis tersebut sepenuhnya dihentikan setelah penurunan tajam?
Namun kenyataannya tidak demikian. Berita terkait pengembangan terus berlanjut, seperti penerimaan tanggapan FDA terhadap konsultasi awal mengenai semaglutide oral pada Juli 2026 dan penyelesaian paten untuk biosimilar Aflibercept pada akhir Agustus.
Q5. Apa yang perlu saya periksa selanjutnya?
Penting untuk membedakan antara imbalan tetap dan pencapaian bersyarat dalam suatu kontrak, dan untuk terus memverifikasi melalui pengungkapan asli dan sumber lain apakah pengembangan mengarah pada persetujuan, peluncuran, atau kinerja penjualan yang sebenarnya.